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神奇543 選股法：不懂線圖照樣賺

為了解決華碩電腦回收的問題，作者謝晨彥 這樣論述：

※ 隨書附贈：價值1萬元課程抵用券 簡單、規律、精準，學會神奇543選股法，對技術線型沒天分，你也能征服股海！ 　　面對複雜的技術線型，你是否感到手足無措？尤其許多市場主力大戶，常利用線型製造騙線效果，引誘一知半解的投資人上當。社區大學人氣No.1超級名師謝晨彥，累積多年的實戰經驗，以巴菲特的價值投資法為基礎，精研出一套神奇的「543選股法」，近幾年來在股市中無往不利，年年創造15%的穩健獲利。 　　所謂「543選股法」，不主觀預測走勢、抓頭探底，而是著重基本面的運用，包含總體經濟、產業知識與財務分析。其操作思維在於，找出能長期穩定配發股利的股票，時大量買進，股價偏離價值時獲利了結。 　　不管

你是股市新手還是老手，如果有以下困擾，建議你一定要學會「543選股法」： 　　★股價走勢起起伏伏，不知何時進退場……　　→ 「543選股法」用景氣循環找出合理價位，點出買賣點。 　　★無法解讀財報數字密碼，常受消息面驚嚇……　　→ 「543選股法」憑3張財務報表，避開地雷公司。 　　★想賺點外快和退休金，每天卻盯盤不得閒……　　→ 「543選股法」以極簡單的加減乘除，篩出雪球股。 本書特色 　　★證所稅後，台股的長期投資方式：證所稅勢在必行，謝晨彥老師表示，這個台股艱困的年代裡，最好要有「長期持有、永續經營」的心態，因此建議以巴菲特的價值投資法為基礎，並搭配這套「神奇543選股法」，未來一定能

在股市中無往不利，年創15%穩健獲利。 　　★社區大學第一名師，學生多到在體育館開課：由於獨到的投資眼光，深獲投資人喜愛，曾受邀至台灣銀行財富管理部、各大銀行財富管理部、各大保險經紀人公司、各大資產管理公司、福華VIP俱樂部、扶輪社等團體開設投資課程，在社區大學開課期間，班班爆滿，人數多到必須借用體育館場地才能上課。 　　★超完美選股邏輯，一手不留：本書從看懂總體經濟指標講起，搭配三大財報的圖解說明，最後教導讀者個股挑選，進而長期持有，一本人人都能照著做，也能照著賺的選股聖經。 　　★超值回饋：隨書附贈價值1萬元課程抵用券。 作者簡介 謝晨彥 　　國立交通大學財務金融研究所、國立中央大學產業經

濟研究所。擁有紮實的投資理論基礎，以及近15年的金融操作實務，是國內投資界知名的操盤手。目前擔任豐彥資本董事暨策略分析師、晨星財經學院首席講師、台北市中山∕萬華∕大安∕士林社區大學超級名師。 　　2000年科技泡沫崩盤，投資受挫，於是開始著重總體經濟跟價值投資。2007年底，台股創新高之後大幅壓回，觀察到諸多經濟現象都有泡沫化疑慮，提早將部位做了大幅度調節，順利躲過股災。如此幾年實證經驗，加上努力研究華爾街大師的投資心法，甚至重新檢視財報背後的數字意義，總算悟出543選股法精髓。爾後持續追蹤長期投資個股，縱使身處歐債風暴，也讓他獲利滿滿。 　　由於獨到的投資眼光，深獲投資人喜愛，曾受邀至台灣銀

行財富管理部、各大銀行財富管理部、各大保險經紀人公司、各大資產管理公司、福華VIP俱樂部、扶輪社等團體開設投資課程，在社區大學開課期間，班班爆滿，人數多到必須借用體育館場地才能上課。目前累計培養的專業投資人已經超過數千位，聽過演講受益者更是上萬人。 　　粉絲團網址：www.facebook.com/cyrus1203 〈推薦序〉平易近人的紮實選股法　鍾惠民〈自序〉跟著我，體驗長期投資的爆發力 前言：我要告訴你一個祕密 Part1　一口氣搞懂總體經濟【謝老師教室】兩句話，擺脫賠錢的命運第1章　失序的金融世界第2章　經濟指標原來這樣看第3章　破除基本面選股4大迷思 Part2　讀懂財務報表打通關

【謝老師教室】股票評估，重視真實價值第1章　公司好不好？看資產負債表第2章　績效好不好？看損益表第3章　競爭力好不好？看現金流量表 Part3　一招心法讓我鹹魚翻身【謝老師教室】順勢操作，股票一定賺第1章　想法對了，永遠有機會第2章　輕鬆算出個股合理價位第3章　亂世求生，神奇的543選股法 Part4　我從股市領薪水，你也可以！【謝老師教室】價值投資，買賣點都是等來的第1章　完美的進出場操作技巧第2章　6道獨門功夫，抓得住漲跌 推薦序 平易近人的紮實選股法 　　2008年的金融風暴，不但讓全球經濟快速進入景氣衰退循環，更讓全球投資人遭遇到空前未有的損失，甚至恐慌情緒蔓延，各個產業也面臨到此波

景氣反轉的衝擊；2009年的無基之彈，並沒有能夠持續為企業帶來利多；2010年景氣剛回升，企業的轉型或變革才剛要站穩腳步；2011年日本東北大地震，一夕之間，重創日本製造密集的工業區，加上接連而來的歐債風暴與泰國大水患，以高科技產業為主的台灣，也跟著在供應鏈與需求鏈兩端都受衝擊。 　　這些年來，投資人前仆後繼地投入證券市場，無非是希望在股海中找到一絲賺錢的機會，基本分析也好，技術分析也罷，幾乎是飢不擇食地來者不拒，卻忽略了本質上的需求，與風險管理的規畫。其實，自金融風暴乃至日本東北強震海嘯，全球的投資市場已經產生莫大的變化，投資再也不能單純以線圖來找答案。 　　台股為淺碟市場，容易受到消息面的

左右，以及國際財經變化的影響，尤其這幾年在開放外資投資後，外資法人的交易比重已占台股交易量的20%以上，盤後訊息的透明化，加上媒體的推波助瀾，外資動向動見觀瞻。以上的變化，也意味總體經濟研究的重要性，晨彥能夠將總體經濟的觀念深入淺出地表達，著實不易，同時更道出了一般投資人長期投資的迷思，此點更顯用心。 　　本人在學術生涯中，投入諸多心力研究企業實證的分析，研究我國企業創新與科技業中的許多產業個案，包含IC設計、個人電腦、網通、光電、太陽能、金融等各產業最新發展與產業實務議題，其涵蓋許多金融管理的相關議題，發現要單純了解一家公司並不容易，不但需要大量的資料庫來做計量運算，更需要非常熟悉財務領域的

專業知識，才有辦法剖析一家企業，評估其價值。這也是一般投資人，為何對財務領域的分析方式望之卻步的原因。 　　晨彥在《神奇543選股法》能夠以淺顯易懂的方式，點出財務面分析的要點，令讀者能夠更接近財務領域的殿堂。書中對企業的評價方式，簡化了許多步驟，就學術的角度來看，或許仍有許多補強的空間，但就實務操作面來看，確實有其精進的一套，若能熟讀書中對企業評價的方式，並活用在股票的操作上，相信必能有一番令人激賞的成果。 　　此外，裡頭寫的許多個案皆以實際數據與實務角度做分析，期望從長期持有與價值投資的角度思考企業的價值定位與操作模式，雖然只是個案參考，但對一般投資人仍具決策參考意義。此外，除了能夠協助讀

者深入了解總體經濟、財務報表、企業評價外，本書亦可培養讀者具備挑選值得長期擁有的好股、買賣區間及持股配置之能力，甚至從總體而個體的架構，更可提升讀者基本分析的專業知識，與加強選股的能力。可以說，《神奇543選股法》不僅適合初學者，也適合進階人士研習。 　　近年來，國內相關投資書藉出版數量繁多，少見像此書結合學術與實務，且能淺顯易懂、增進學習興趣的版本。而且，為了能使讀者在閱讀上有充分的理解，還提供了非常豐富的線圖說明輔助，以及各種表格的資料整理，足見作者的用心。 　　相較坊間諸多投資書籍，不是強調績效就是將投資風險晾在一旁，本書內容的撰寫倒是扎實許多，不僅內容面面俱到，也能將複雜的學術理論以平

易近人的方式來描述，值得一讀。 交大EMBA執行長 鍾惠民 作者序 跟著我，體驗長期投資的爆發力 　　學生時代看過一部電影，叫做「網路上身」，由知名女星珊卓布拉克主演。片中有一幕，女主角在海邊以筆電上網工作的畫面，讓我不禁心生嚮往，夢想未來上班也能這樣，在風景優美的海邊或是飯店陽台，吹著海風悠閒地工作。不過坦白說，當時我並不知道，什麼樣的工作會有這樣的可能性！ 　　1995－1996年，正值準備研究所考試，但仍阻擋不了我對股票投資的濃厚興趣。有次在財經雜誌上無意間讀到華碩的資訊，感覺頗有潛力，因此蒐集相關資料，最後大膽認定這是一檔值得投資的股票，於是我開始奔走相告，告訴家人和朋友這個機會。不過

，當時台股剛歷經九○年代初期從12682點跌到2485點的悲慘歲月，即使經過幾年的休養生息，1995－1996台股每日成交量仍不到500億元，最低量甚至不到100億元，所以大家對我這個報馬仔都回以白眼，甚至嗤之以鼻。不死心的我，就將大學時家教打工存下來的一筆錢，在300元附近買進，雖然沒有買在低點，但也一路抱到600元附近才出場。這好像剛學打麻將時，新手總是手風很順，也更加燃起我對股票交易的狂熱。 　　投資華碩的成功經驗，讓我對股市燃起希望，也更努力做功課，但後續的投資就一直無法有出色的表現。一次偶然的機會，打聽到一個內幕消息，聽說主力要炒作「太設」這檔股票，於是我在1999年底，將手上的資金

加上融資，買進太設，短短2個月，竟然就讓我手上的資金翻倍，不消2~3個月就賺到人生第一桶金。對急功近利的我來說，投資這種飆股的獲利速度，似乎才能滿足我內心對追求財富的渴望。因此，我轉戰以消息為主的主力股，到處打聽消息，雖然後來還有投資尖美的成功經驗，但完全是出於僥倖，後續投資力霸、開發，幾乎慘賠出場，更因在科技泡沫前重壓科技股，損失慘重。 　　即使如此，仍然無法澆息我對交易的狂熱，十幾年下來，我持續在外匯、股票、期貨、選擇權等市場征戰，累積了不少豐富的操作經驗。說起對操作的嚮往，還是因為無意中讀到《金融怪傑》這套書（共分上下集，後來又推出《新金融怪傑》），竟然喚起血液中的操作因子，從此開始博覽

群籍。除了窩在圖書館讀遍所有找得到理的財書、金融名人傳記，每天一定仔細閱覽「經濟日報」跟「工商時報」，以及蒐集法人研究報告，每個周末更花上許多時間研究各類財經雜誌。起初讀報時，還會在上面畫重點，再整理成冊，彙整後好比一部武功祕笈。別人棄之如敝屣的資料，常常是我愛不釋手的寶物。所以我都自嘲，我周末的休閒活動，就是躺在床上，邊打瞌睡邊吸收知識，甚至哪裡有演講、哪裡有課程，只要跟財經相關，能提升功力，不管費用合不合理，一定會看到我的蹤影。幾年下來，光是上課的花費就已花了幾十萬元，但也因此藉由吸收別人的經驗，少走許多冤枉路。這幾年我幫家人及朋友操盤，不但實踐所學，更在屢戰屢敗、愈戰愈勇當中，找到了致富

的門路。 　　這條致富門路，就是我自行研發的「543選股法」，這套簡單易懂的選股模式，不需天分、不需煩雜的分析模式，比其他選股法更容易從股海中找出適合的股票，不僅沒有模糊地帶，更能幫自己的財富做長遠規畫。2011年下半年股市大跌，我就是靠著這套方法，將早年進場投資的中碳及兆豐金，憑藉著經濟數據的判斷，及時在2011年暑假中成功獲利出場，雖然沒有賣在最高點，但卻順利躲過歐債風暴。2010~2011年的股票市場並不好操作，不只選股難度提高，國際市場的不穩定，讓持股的週期縮短，想獲利簡直難上加難。但我靠著持有中華電，領取現金股利、參與中華電減資，以及後續中華電股價的上漲，2011年的毆債風暴竟然讓我

從中獲利超過30%。 　　進入2012年，原本台股正興高采烈地攻高，沒想到兩次攻到8170點之後，政府突然推出證所稅議題，一路從財政部到行政院，最後送到立法院審議。台股也從8170點一路下殺，回補2012年農曆年後的多方缺口。折磨了幾個月，大盤加權指數等於又回到2012年初的起點，讓短波段操作的投資人，又陷入一片愁雲慘霧之中。 　　「證所稅」一直是台股不能觸碰的傷口，1988年時任財政部長郭婉容宣布實施證所稅後，台股連續無量下跌達19個交易日，有如自殺式的殺盤，讓許多台灣股民陷入難忘的苦海。當然，後來政府在多方考量下，最後還是喊卡。 　　證所稅的實行主要目的，除了實行租稅正義──「有所得就要課

稅」之外，就是為了打擊市場的短線投機。姑且不論證所稅對台股的影響，但對於長期投資人來說，卻是一大福音。因為長期投資極少進出，券商自然賺不到投資人的手續費。也由於極少買賣，證交稅也比短線投資客付出得少，所以證所稅的實行，影響不到長期投資人，加上證所稅當中有一優惠條款，以2012年5月行政院的版本來看，只要持股3年以上，手續費減半；另外，證所稅必須在投資人賣出後才計算應課稅的金額，若以行政院的版本，400萬以上獲利的部分才要課稅。長期投資的收益，主要來自股利分配，以及投資股票成本回收後賣股的收益，以長期投資的觀念來看，等到領取的股利已經將投資成本回收後，股票賣出的部分都是多賺的，這時就不像短線投資

客一樣要急著獲利了結，就算要賣，只要將股票分年調整，算好每年賣出的金額，自然就不會讓政府課到半毛證所稅了。 　　證所稅的實施讓股市大跌，信奉價值投資的投資人，應該是再次準備進場撿便宜的時候了！證所稅的實施，對於長期投資人來說，不是利多，那是什麼？ 　　股票交易做不贏，千萬別灰心與氣餒，你只是還沒有遇到一位好老師！成為股市贏家的關鍵，全在於你能降低多少錯誤。累積財富的祕訣，並沒有什麼了不起的技巧，一切只在於「簡單的事重複做」以及「減少犯錯」。所有美好的夢想都應該努力去爭取，所謂「一分耕耘，一分收獲」，真正的頂尖操盤手，都是那些刻苦操練、不斷克服心理極限的人。畢竟，財神爺只眷顧勤奮練習的人。 　　

為了本書能夠順利完成，我每天坐在桌前與文字奮戰，時間過得飛快，也犧牲掉與家人相處的時間，因此，「家人的體諒與包容」是我完成此書的最大動力。最後，感謝「經濟日報」的不吝嫌棄以及東庭主編的耐心，也感謝研究員哲旭協助資料的蒐集，以及社區大學全體學員的鼓勵。最後，僅以此書獻給我的父母，希望此書的付梓，也能讓他們對我的擔心從此放下。 　　現在，我已經找到了我夢想中的工作，成為一個專業操盤手！讓我有機會到美麗的海邊悠閒上網，每日不看盤也能獲利滿滿。我也相信，你能跟我一樣，只要你對投資操作還充滿期待、懂得投資自己 ，一步一腳印地老實學習，就能成為股市贏家。接下來就邀請各位，一起走進長期投資的殿堂，領悟價值投

資的藝術之美。 【前言】 我要告訴你一個祕密 我曾讀到這麼一則故事： 　　貪婪先生、恐懼先生與市場先生，有天在常去的五星級飯店巧遇。這家飯店的餐廳很有名，於是市場先生提議大家一起同桌用餐。 　　餐前酒剛端上桌，個性向來急躁的貪婪先生劈頭就問市場先生：「最近有沒有賺一倍的標的？」語畢，恐懼先生很緊張地插話，「但我聽人家說，美國景氣還沒恢復，中國經濟成長尚有隱憂，台灣股市沒有基本面……你確定這時候就要進場？」 　　「一倍的標的，現在只怕找不到吧……」市場先生的回答並未有太多的遲疑。 　　「可是電視上的分析師、基金公司的分析報告、投資雜誌的專欄主筆，都說現在要逢低布局呢！」貪婪先生開始列舉他花時間蒐

集得來的情報。 　　「那要買什麼標的啊？」恐懼先生亦步亦趨地跟進問道。 　　「我還是持續看好金磚四國，還有能源、黃金……而且我的理專也推薦這些市場！」 　　「可是他去年叫你買日本不是賠慘了，甚至之前又叫你賣香港，不是又賣早了？理專的話能信嗎？」恐懼先生提出他心中最大的疑問。 　　「你說的沒錯，他不是每次都對。但這次理專語氣很肯定，說現在進場應該會跟去年一樣有5成報酬率。前陣子股市跌深了，我也覺得機會應該滿大的……」 　　「你不覺得現在的投資環境與去年不一樣了嗎？」市場先生又慢條斯理地吐出了一句話。 　　「我那個朋友很準的，他之前跟我講的也很準。」 　　「那你準備什麼時候進場，要記得告訴我！」恐

懼先生提醒。 　　「你說的市場都漲得很多了，你們要不要投資分散一點？」市場先生仍是一副語重心長的樣子。 恐懼與貪婪主宰著市場 　　貪婪先生與恐懼先生如同我們的投資分身。貪婪先生永遠相信他所看到、聽到的好康，並天真以為，幸運一定會降臨在他身上，明牌永遠是他投資決策的來源。只是這麼多年下來，貪婪先生有輸有贏，但帳戶裡的錢不增反減。 　　恐懼先生恰好相反，他的個性裡有那種「一朝被蛇咬、十年怕草繩」的謹慎，深怕賠更多，他總是會在市場跌深、信心潰散的時候，跟著一起殺出場，並在大家都擁有熱門的標的、確認安全之後，才敢買進市場都說好的股票或基金。而且，他對身邊朋友其實還滿信任的，跟著大家一起進出股市或買賣基

金，會讓他心裡覺得很放心。不過幾年下來，恐懼先生也是有賺有賠，且都賺小賠大，甚至他永遠搞不清楚，為什麼別人的錢愈賺愈多，自己卻愈賺愈少！ 喜宴指數－－市場趨吉避凶的準則 　　由於工作性質的特殊性，只要一遇到親友聚會或是喜宴場合，我總會被纏著詢問投資問題。也因為這樣，我自創了一個「喜宴指數」來觀察投資人對市場的關切程度。 　　喜宴指數怎麼運用呢？當我參加喜宴時，身邊的人一聽到我的工作，只要沒人過來糾纏，肯定是股市谷底，絕對是開始布局績優標的的好時機。反之，股市開始上揚階段，閒聊股市的人就會慢慢增加。但若聽到大家開始紛紛發表投資看法，甚至提出飆股作參考（當然圍繞我身邊的人也會增加，我常自嘲「一群蝴

蝶繞著我這朵花試圖採些花蜜」），這時就得要開始調節手中持股，因為股市過熱的訊息已經發出。 　　其實，從旁人的對話內容來判斷市場的多空或熱度，是有一定的參考度。舉例來說，周遭若耳聞到這些對話：「我準備開除老闆、專心操盤。我已經調度好資金，成立我自己的自營，因為投資獲利太容易了！」或是「巴菲特算什麼，我的績效超越他很多。」「跟你報一支內線，聽我的準沒錯！」「我買那支股票賺了多少錢？這支賺多少......」，表示市場已過熱了，趕快把你手中的股票全部賣掉。不過，如果聽到類似「大盤可能還會回檔1千點，再打第二支腳。」「小心經濟可能面臨二次衰退！」「破底機率還很高！因為......」「反彈後，還是會再破底

，所以反彈後要先賣。」或是在對話中哀聲嘆氣、罵聲連連，遇到這樣的情況就要感謝老天爺，因為投資機會就要來了，建議你趁機挑選績優股票進場布局吧！ 買最低、賣最高，是神在做的事 　　「投資心理」在投資市場中，扮演的角色非常重要！大家都想買在低點、賣在高點，但總是事與願違，因為在操作過程中，投資人經常會忽略「投資心理」所造成的影響。 　　因此，進場操作前，應先判斷經濟景氣趨勢，然後決定不同時點的資產配置，才是最基本的前提。否則，在股票上漲或下跌趨勢中，你將會躊躇在「買」與「賣」的十字路口，缺乏明確的方向性與主見－－不少投資人因上漲感到「喜悅」，因下跌而「恐懼」，為了避免錯失獲利，只要股價小漲一段，就急

著賣出，隨後又因受不了周遭的人分享獲利喜悅的誘惑，沒多久又買進股票，如此不對地買進賣出，資金只會愈變愈少。而且頻繁進出只會貢獻鉅額手續費，到頭來，最大的贏家不是你，而是那些股票經紀商及政府稅捐機關。 　　投資人之所以在操作股票的過程中頻繁短線進出，除了貪婪與恐懼外，通常是缺少冷靜的思考及分析，如果再加上媒體的推波助瀾，更容易隨波逐流，最後往往淪為法人獵殺的對象。 　　許多散戶朋友對從電視媒體、報章雜誌所聽到的消息會迅速反應，甚至視為至寶。但仔細想想，這些公開的利多或利空消息，是不是已經先行反應了？畢竟，許多媒體早已成為有心人的操弄工具－－股票開始反轉下跌時，媒體分析報告仍維持買進建議，加上市場

氣氛仍舊樂觀，貪婪的人就很難全身而退；反之，隨著股價繼續下跌，媒體卻不斷鼓吹危機入市，投資人也認為股價夠便宜，不但捨不得賣出，反而進場攤平，結果愈攤愈平。 　　真正的投資贏家，並不需要預測多空轉折點，更不會將「買在價格最低點，賣在價格最高點」的神話放在心上。因為他們知道，過度的貪婪與失去理性的恐懼都是投資大忌。唯有始終根據大環境的變化，擬定不同資產配置與投資策略，才是投資贏家的必要手段。 有趣的羊群效應 　　雖然經濟學假定人是理性的，但我發現，投資人一旦進入市場，遇到股價漲時就會信心百倍蜂湧而至，跌時反而心生恐懼，加劇股價下跌。 　　股票市場是由一群投資人所組成，由於多數股民缺乏自制力及自主性

，面對股市變化時，股民情緒就容易相互感染。市場上常以「羊群效應」來形容一般人的從眾行為－－羊是毫無組織的群體，一旦有一頭羊朝某一方向竄逃，其他的羊也會不假思索地盲從，不管前面是草地還是懸崖峭壁。因此，當股市繁榮時，即使某些個股前景看淡、不具投資價值，人們也會爭相購入；當股市蕭條時，即使某些個股前景看好，也乏人問津。另外，不同的投資者面對股市會有不同的心理定見，當股市長期走高或長期走低之後，投資者便會出現「好會更好，壞會更壞」的心理定見。由於有這樣的心理定見，導致股價出現?「一旦看好就持續拉升，一旦看淡就下跌不止」的情況。 　　還有一個有趣的現象是，當投資人錯過底部階段的機會後，通常會合理化自己

的行為：「等到突破下一個壓力區，我就進場買進！」但是等到突破壓力線時，卻又因股價開始標高後感到害怕，繼續合理化：「現在價格太高了，我還是等拉回再買。」等到價格持續攀升，市場一片樂觀，以為未來行情將繼續上漲時，才覺得「認了吧！」一頭敲進！結果，幾天之後價格就開始回落，甚至出現當天反轉。此時，投資人驚疑不定，既期待又怕受傷害，套牢部位緊抱不放。糟的是，等到認賠出場後，價格又突然翻了上來，再一次地重傷！ 　　股市如戰場，除了建設正確而有力的心理素質外，也要懂得掌握主力大戶的操作手法，才能夠趨吉避凶。當主力大戶吸納籌碼建立部位時，不可能到處張揚，否則就會增加建立部位的成本，只有在建立基本持股完畢後，準

備要拉抬股價收割獲利時，才會傳播消息、開始炒作。所以，研究主力大戶的買盤固然重要，但是判斷主力大戶是否出貨更是關鍵。因為主力大戶不會大張旗鼓地出貨，除非手上持股已快要出清了。當你下次看到媒體開始大力吹捧某檔股票時，千萬不要跟進，否則你不是傻子，就是錢太多。畢竟，禮物絕對不會從天而降。 注重風險、長期投資、成就財富 　　賺錢，是所有投資人的最基本欲望。不過，有些人卻奢望自己能像媒體所宣稱的「在30歲前賺進1億」，並把它當成理財目標，這就是一種貪婪－－只會招致自己處於後悔的輪迴中！ 　　事實上，不只一般投資人如此，許多基金經理人、市場作手，皆以短線快速賺進暴利為其目標。至於這些汲汲於追求短線獲利的

人，長期下來的投資績效是如何呢？相信各位應該很清楚，不是過多的交易成本吃掉獲利，就是盲目追價，套在最高點。因此，一味強調短期獲利的貪婪，極容易成為高風險下的犧牲者，反之，注重風險意識的長期投資，能夠避開大虧損的風險，並且得以長期發酵滋長，成就大財富。 「未來」是不可能完全被預測的 　　許多重大虧損的原因就是「預測錯誤」，例如，認為股價會往上實際卻往下，或者以為某項大利多會使企業短期大幅獲利，卻忽視其中的系統性風險。另外，追求超高的短期報酬率的貪婪，會使得投資人時時處於緊張的情緒中，更會帶來不可預期的健康減損。因此，基於「情緒」的投資決策，無論當時令人多滿意，它和恐懼一樣有害！ 　　面對反覆無常

的市場，貪婪與恐懼經常會左右我們的理性判斷，並讓投資人總是陷於「追高殺低」的泥淖。想要克服這點，就是要建立起投資的「紀律」與「做好資產配置」，我認為，這比去預測股市高低點容易得多。 　　如果在股票市場剛好憑運氣贏了幾次錢，應該靜下心來弄清楚為何會贏錢，否則，這些運氣可能成為你的投資絆腳石。只要一進入市場，都得面對賣完股票後，股票卻續漲的心理煎熬。因此，如果獲利了結後的股價漲勢是出乎原先預料之外，何必為原先就不屬於自己的利潤而懊惱呢？ 站在巨人的肩膀上，可以看得更遠 　　許多散戶喜歡追逐短線，卻又缺乏持股信心，造成交易頻繁，獲利因此隨之減損。調查顯示，只有1 ~ 2成的被調查者的核心持股抱著超過

12個月以上。若是處於震盪加劇的行情中，投資人恐怕更難有作為。 　　若想要成功累積資產，建議遵循以下幾個原則。先從容易控制風險的「績優股」開始，如果沒有時間理財，可從中選擇投資「高現金股息殖利率股」（就是俗稱的「定存股」），藉此長期投資、穩定領取現金股息。另外，定期定額買績優股，不僅適合長期布局，也能減輕投資帶來的財務壓力。 　　定存股的選擇首重「3獨」原則，換句話說，就是這家公司的經營是否「獨家」（例如有特許執照的大台北瓦斯）、「獨特」（例如中探生產的介相瀝青煤炭球）或「獨大」（例如電信業中的龍頭中華電信）。具備3獨的企業較能穩健經營，若再加上高現金股息，只要能活用5高以及1低的原則，自然就

能長期領取股利，穩定累積財富。 543選股法5高高ROE：企業幫股東賺錢的能力高高ROA：企業運用資產賺錢的能力高高毛利：代表企業在產業裡的競爭力高高殖利率：表示投資人持有成本低，股利報酬率高高股利支付率：表示企業資金充裕 4低低PER：表示投資人持有成本低，符合價值投資法低PBR：表示投資人持有成本低，符合價值投資法低負債：企業財務較為健全，體質較佳低貝他值：表示股價走勢相對市場穩定，股價波動低 3獨獨家、獨特、獨大 　　這就是我自創的543選股法。或許有人會疑惑，這個選股法有用嗎？本書後面我將會另闢章節來說明，但在此先舉幾個例子來驗證。 　　被《財星雜誌》（Fortune）譽為「投資界超級

巨星」彼得．林區（Peter Lynch），在1977 ~ 1990年間管理富達麥哲倫基金，短短13年時間，該檔基金從原先的1800萬美元，成長到140億美元，平均年報酬率幾達30%。也就是說，13年前投資1萬美元的投資人，在13年後可以領回28萬元！ 　　彼得．林區的選股精神，基本上與上述的543選股法不謀而合。因為他選股時不但重視財務報表，包括本益比、營收成長率、稅前盈餘成長率、負債比率等，也重視公司的價值，加上，他認為獨占性的行業，獲利穩定且產產業競爭低，這樣的公司在經濟不景氣時，仍然能夠穩定獲利，一旦景氣脫離谷底反轉向上，股價更有機會領先上漲。 　　2012年《富比士雜誌》（Forbe

s）公布全球富豪排行榜，排行第三的巴菲特，其財富的主要成長結構，就是來自於長期持有優良企業的股票，以及波克夏公司（Berkshire）旗下的事業體。從巴菲特給股東的信中可以發現，巴菲特42年來幫投資人管理的本金，每年以平均27.1％比率持續成長。也就是說，你如果在42年前將1美元交給巴菲特，42年後他將交回給你23,665美元，夠嚇人吧！他的投資原則其實也與543選股法不謀而合，就是挑選品牌或服務具有長期競爭優勢的績優股，而且他挑中的都是與日常生活相關的公司，例如吉利刮鬍刀、可口可樂、美國運通、富國銀行及華盛頓郵報等體質良好，且長期賺取現金的企業。買進後就長期持有，絕不輕易賣出。 　　另外，華

爾街公認的價值投資之父－－班傑明．葛拉漢（Benjamin Graham），最著名的傳奇就是1926年和友人合資設立的帳戶，至1929年初，資金規模就從45萬美元成長至250萬美元。他一生倡導價值投資法以及安全邊際法，葛拉漢認為，「我相信，只要使用一些技巧和幾個簡單的原則，就可以投資成功。但重點是，要掌握正確的投資原則，並且奉行不渝。」價值投資就是尋找市場價格低於公司價值的股票，爾後長期持有到有充分理由非得不賣為止，例如公司股價遠高於價值，或是當時看好公司而買進的理由不復存在等。 　　巴菲特就是葛拉漢的學生，目前在華爾街只要是標榜價值投資法的基金經理人，幾乎都是葛拉漢的徒子徒孫。事實證明，將葛

拉漢的價值投資法奉為圭臬的人，都因此成為美國民眾家喻戶曉的投資大師。 我很愛看投資名人傳記，因為從中我可以學到不少投資大師的心法。例如： 1. 看長期趨勢不看短線盤勢－－絕大多數投資人天天看盤2. 樂觀出市，危機入市－－絕大多數人搶在悲觀時賣出3. 買在相對低點，賣在相對高點－－絕大多數人覺得自己太早賣、太晚買4. 只用可分配資金投資－－絕大多數人特別喜歡融資買進股票 　　堅持這幾點簡單原則，再配合543選股法挑出適合長期持有的標的，在最驚險的市況下，和其他殺出的投資者反向操作，你將能悠哉地坐在休閒椅上，看著自己的投資組合，從谷底迎向長期又驚人的豐厚報酬。 全球金融事件回顧2008年金融海嘯

發生後一年，很多人其實都還沒脫離當時的恐懼氛圍，這也難怪，如果從2003年起算多頭市場，過了5年安逸的日子，人心早已被慣壞。多頭市場是投資什麼就賺什麼，因此投資人很容易就忘卻空頭的恐怖模樣，而且一旦被嚇到，要恢復清醒，還真的得收收驚！2008年9月到2009年3月初，全球股市不斷破底之際，多數的投資人都不敢貿然進場投資，到了2009年4、5月股市反彈一段之後，才又蠢蠢欲動開始買進，沒想到股市又開始進入盤整期，投資人也跟著縮手。從2009年杜拜風暴、2010年歐豬四國債信危機，到2011年希臘、葡萄牙、愛爾蘭的主權信用評級先後被下調至垃圾級，全球股市連續幾年遭受到重大的金融衝擊。英國《經濟學人》

分析，希臘問題其實不大，但因為歐洲領袖一再拖延援助希臘，導致市場信心崩潰，才會演變成不可收拾。希臘危機始於2010年10月，新政府承認前任政府做假帳，預算赤字達GDP的13%，累積債務達GDP的115%；葡萄牙赤字高，且長期缺乏競爭力；西班牙債務不高，但無力重建經濟，失業率高達20%；義大利也負債沉重；英國未加入歐元區，卻已讓幣值貶值，赤字也很嚇人……2011年的南歐國債危機，與雷曼兄弟破產和杜拜危機並不雷同。如果國家收入不足以支付當年開支，就形成財政赤字，而解決赤字的辦法，當然就是借錢。通常儲蓄率高、國內資金充沛的國家，政府多傾向在國內發行公債，直接向民間融資，或是向其他國家舉債。希臘、葡萄

牙及愛爾蘭，其實占整個歐元區或全球經濟的比重並不大，就算這些國家破產，應可能如同2008年的冰島一樣，引發一陣討論後，大家就已將其拋到腦後，金融市場亦很快就回歸正常。另外，西、義兩國倒債的可能性並不高，由歐洲央行（ECB）於2010年底發表的報告來看，預估西班牙2011年底國債占負債比重僅約66.3%，低於德國的76.7%及法國的82.5%，雖已高於歐盟60%的高標準，但距離倒債危機仍有一段距離。在外債方面，雖然西班牙外債占GDP比重約150%，但在歐洲國家中並非最高，英外債比占GDP比重逾300%，德、法兩國也均高於150%，而愛爾蘭高達960%，已破產的冰島更近1000%。依過往經驗，外債

問題更多是國際政治協商，若只要各國央行願意收購該國發行之主權債，或與美國聯準會（Fed）達成換匯協議，更或者直接向國際貨幣基金（IMF）借款，倒債發生的機率並不高，因此，大國外債違約的可能性也是有限。 歐洲國家負債問題存在已久，而且和全球經濟接軌的程度不及美國金融業和全球掛勾的程度，只要可以控制在歐元區內，應該不至於引發全球的系統性風險。自雷曼兄弟倒閉以來，國際間對於「大到不能倒」的共視大幅提高，歐盟或美、中、日等國際大國不可能放任骨牌性的倒債效應發生。歐洲債信的危機，一再干擾國際股市的發展，2011年第四季到2012年第一季，除了歐美市場呈現回檔整理的型態，而本來就處於弱勢的中國股市甚至還連

續重挫，再破底而下，讓台股也陷入整理、拉回的走勢。投資人在這段時間受到上述希臘等利空消息的衝擊，開始無法冷靜思考，追高殺低的恐慌情節，又再次出現！

i狂人賈伯斯：從另類人生到超酷創新的蘋果風格驅動家

為了解決華碩電腦回收的問題，作者傑弗瑞‧楊、威廉‧賽門 這樣論述：

賈伯斯會不會是下一種科技管理者的典型？他憑什麼能縱橫電影、音樂、資訊三大產業？賈伯斯靠什麼去抓住蘋果”i”字號產品迷人的流行元素？ 　　許多書談論過蘋果。許多文章說過賈伯斯的出身與他這種第一批創業矽谷人的傳奇。 　　但沒有一本書像《i狂人賈伯斯》一樣，把這個「人」與「事業道路」真正地結合在一起，從這本書你會發現：賈伯斯既有運氣又有偏執狂，但當他每次向自己的頑固低頭時，總是來在最關鍵的時候。他對產業與人類生活消費的誇張想像，有些要他付出代價，有些讓他與他的公司跳躍式成長。 　　《i狂人賈伯斯》裡的賈伯斯，最迷人的，不是他有什麼企業家的傳奇性，而是他成功的難以預測性；這位老兄的人生實在有夠扯，或者

你簡直可以說他是個科技時代以來最幸運的傢伙。本書主角不是什麼創新或管理的神，但他真的影響了你的科技娛樂生活。名家推薦「 與微軟創辦人比爾蓋茲相較，賈伯斯一直相信要做革命性的東西，……面對未來，台灣也需要鼓勵更多像賈伯斯這樣的人，執著投入創新。」── 宏碁集團創辦人 施振榮「賈伯斯擁有一種透視與直觀的能力，他展現先知般的預言。只要產品是被逼著依照他的寓言構想去一步一步實現，產品會被琢磨出令人驚艷的成果，不管是周邊、造型、軟體都常令人喜愛，難以忘懷，……」──華碩電腦副董事長 童子賢作者簡介傑弗瑞‧楊（Jeffrey S. Young）　　是《麥金塔世界》雜誌（MacWorld）的創刊編輯之一，他

初次遇見賈伯斯是在一九八三年。他也是著名的未經授權賈伯斯傳記－－《蘋果電腦成功之旅》（Steve Jobs: The Journey Is the Reward）的作者。　　在離開《麥金塔世界雜誌》之後，傑弗瑞‧楊又為《好萊塢報導》（Hollywood Reporter）撰稿，並於一九九○年代擔任《富比士》雜誌（Forbes）的矽谷特約編輯，負責撰寫人物側寫和商業報導。一九九七年，他參與創辦了Forbes.com，除了賈伯斯的傳記外，傑弗瑞‧楊並著有《科技新貴》（Forbes Greatest Technology Stories）一書。他目前定居於北加州。威廉‧賽門（William L. S

imon）　　目前定居於加州聖塔費（Rancho Santa Fe）。合著有《入侵的藝術》（The Art of Intrusion）及暢銷書《駭客大騙局》（The Art of Deception）等二十幾本書。 譯者簡介陳筱黠　　台大新聞碩士和輔大英文學士。曾任國內外中英文媒體財經、科技、政治等相關領域之編輯和翻譯工作十餘年，譯有《資訊整合的新競爭力》、《中小企業經理人的十三大問題解決之道》、《創業計畫實戰指南》、《這樣也可以降成本！》、《創業家的八項修練》、《堆高你的個人資本》、《品牌這樣搞就對了》等十餘本書，目前專職翻譯。郭婷瑋　　倫敦大學政經學院碩士，現任職於學術研究機構，喜歡旅行及

養貓，目前也從事文字翻譯工作。 導讀推薦一 不斷革命的科技影響家／施振榮導讀推薦二 給科技世界上點顏色 ／童子賢導讀推薦三 情感的經濟人──史帝夫賈伯斯／詹偉雄序言【第一部】綻放與凋謝1.根2.一間公司的誕生3.讓我們成為海?吧！4.學習失敗【第二部】重新起跑5.下一步：NeXT6.我來了，娛樂世界7.最佳主持人 8.iCon【第三部】界定未來9.大人物10.開天闢地11.因為i，我存在12.雙雄之爭13.演出時刻後記　　附錄權力、死亡與大學： 蘋果執行長賈伯斯的人生三堂課 施振榮　　宏碁創辦人／智融集團董事長不斷革命的科技影響家 　　蘋果電腦創辦人賈伯斯早期與宏碁在同期創業，雖然

我與賈伯斯失之交臂，但其成功的基礎可說是由Apple II打的，並奠定其在個人電腦發展史不可磨滅的地位，他以開放式的硬體架構，吸引很多早期對微電腦有興趣的嗜好者，在其架構上開發很多應用，慢慢成為一股勢力。　　賈伯斯利用這些基礎，一直在尋求突破性的創新電腦，雖然蘋果電腦於1983年推出的LISA電腦並不成功，但卻造就了後來的麥金塔電腦，可說是奠定整個以滑鼠及圖形之電腦人機界面的新里程碑。　　與微軟創辦人比爾蓋茲相較，賈伯斯一直相信要做革命性的東西，比爾蓋茲則一直是用演進的理念來發展產品，以事業的成就來看，比爾蓋茲以務實不斷演進的策略，造就了微軟的王國。　　反觀賈伯斯堅持不斷革命、創新的產品，相對

在PC產業長期的競爭中，只能在重視創意之設計、廣告等利基的小眾市場受到肯定。似乎產業現實，以演進並抓住大眾之需求，比革命性而只有小眾欣賞的策略更有經濟效益。　　而最近蘋果電腦推出iPod大受歡迎，不過這並不是革命的創新，反而是在營運模式的一種創新，將所有利益相關者整合在一起，造就了新Apple未來在消費性數位產品及服務市場有無限的發展空間，也證明了只有產品的革命性創新，尚需配合對消費者價值的實現。　　賈伯斯也曾一度被迫離開Apple，之後的專業經理人也曾在作業系統該不該開放或堅持走自己的路徘徊，在Apple走下坡後，不得不再把賈伯斯找回來，他仍堅持Apple要走獨特的市場，走利基市場之路。　　

賈伯斯除在Apple之創新，在其離開Apple之後，不改本色，創辦NeXT及Pixar，NeXT電腦失敗，但Pixar在電影－玩具總動員－中3D的表現有突破性的做法，大獲成功迴響，以其不斷突破創新對產業的影響層面之廣泛來看，賈伯斯的確不做第二人選，而iPod的出現與成功，多少也展現其對產業經驗以及對商業模式的了解，對經濟價值的深深體會。　　隨著賈伯斯的年紀增長，他仍保有其革命性的突破思維，不斷加入許多市場新觀念，相信他在中興Apple之後，仍能不斷的開創新局。　　面對未來，台灣也需要鼓勵更多像賈伯斯這樣的人，執著投入創新。不過在創新與務實之間，因台灣投入創新要承擔的風險比美國高，不像美國社會給

創新者那麼多機會，因此大家一方面學習賈伯斯的創新能力外，另一方面仍要面對現實，衡量台灣客觀社會對創新風險的接受度。　　對於比爾蓋茲與賈伯斯，兩人創業至今累積的財富雖然差距大，但對全球資訊業發展的貢獻，在評價上，兩人均有其歷史上的定位與貢獻。詹偉雄《數位時代雙週》雜誌總編輯。情感的經濟人──史帝夫賈伯斯 　　想一想，如果沒有史帝夫賈伯斯，我們的生活會少了些什麼？　　屈指數來，我們將沒有滑鼠、沒有「視窗」這種「圖形使用者介面」（graphic user interface）、沒有iMac小可愛、沒有「巴斯光年」與「小丑魚Nemo」（即電影〈玩具總動員〉與〈海底總動員〉兩位主角

），沒有iPod和iTunes，沒有「1394」這種快速傳輸線路，而所有的個人電腦可能不是黑色就是灰色，不會有白色和彩色。　　這是一個多麼無趣的世界，但另一個更嚴重的後果可能是：搞不好，根本也就沒有了「矽谷」！　　在賈伯斯和大他五歲的另一個「史帝夫」--史帝夫沃茲尼亞克（Steve Wozniak）於一九七六年家中車庫創立蘋果電腦前，矽谷仍未被稱為「矽谷」，這塊滿布柳橙園的南舊金山地帶，雖已有零星的科技公司在此落腳（包括摩爾、諾宜斯與葛洛夫創立的英特爾），但卻並未找到科技應用的主流方向。當時這裡最有名的企業是惠普，是由兩位工程師惠列與普克於一九三九年創立，雖說惠普對各類科技皆有熱情，但最興

盛的業務卻是量測儀器和醫療設備，一九六八那年，惠普開發出被《連線》（Wired）雜誌稱為「史上第一台PC」的「Hewlett-Packard 9100A」，但旋即不久便停止發展。真正以個人電腦的名號捲起矽谷風雲的，還是當屬蘋果於創業隔年推出的「蘋果二號」，這款電腦的暢銷，不僅確定了個人電腦是個有利可圖的黃金事業，同時也種下半導體科技飛黃騰達的種子，跟隨其後的，則是儲存、網路和通訊等無數新發明，以及「矽谷」這個名號。　　對台灣而言，或者我們也可以這麼說，沒有了「蘋果二號」，宏碁的施振榮與神通的苗豐強也就沒有當年開發「小教授」與「小神通」的創業靈感，今日的竹科也許還是片飛砂走石的無人台地，臺灣股市

裡會少掉一批軍容壯盛的電子股，也不會出現諸如張忠謀、郭台銘和林百里的名字。而對有些人來說（譬如我），如果沒有了史帝夫賈伯斯，還有一個更悲凄的後果：人類世界，可能至今還沒有「電腦排版」這種普及的美學技術。　　人類心靈中那豐沛的想像世界，將會找不到像Illustrator、Photoshop、Quark、Pagemaker這些多采多姿的工具，將其淋漓盡致地表達出來（當然也有人會說：「外行人自此可以混充藝術大師」，但這何嘗不也是另一件「成就」？）。當文學家找不著「Garamond」這種字體來寫詩、律師無法用「Bodoni」來表彰契約書的嚴肅和莊嚴，當工業CEO搞不懂到底是「Helvetica」或「

Futura」字體，哪一種能兼顧表述自家產品的扎實感與未來性，我們眼前的世界將是多麼乏味？這情感表達的困局，就好像我們只能使用微軟Word軟體內那有限的「新細明體」與「標楷體」兩種中文字型同時來寫情書和公文一樣，任何人都可感受到其內在、深層、難以言喻的「被支配」之「不自由」。是賈伯斯，為冷酷、效率、無情的科技世界，帶來了溫暖。二十年前人人排擠他，但今天，每個人翻盡他有限的雜誌報導和傳記，拼了命要學他。　　熟悉蘋果電腦歷史的蘋果迷都知道，當年的創業二人組，沃茲尼亞克是個科技的奇才，他能用最少的零組件、最少的軟體程式行數，做出最棒的科技產品，事實上，「蘋果二號」的開發過程中，賈伯斯最大的貢獻不過僅

是籌錢與提供了車庫而已。但隨著蘋果這公司顛顛跛跛一路走來，你會發現：賈伯斯才是「蘋果革命」的靈魂，他當年一意要將「蘋果二號」轉成可以用來編排美麗版面的「麥金塔」之動心起念、那種美學化科技產品、把意念滲透到每一硬體細節的企圖，在過去看來是一種和大社會作對的自我偏執與頑固，但毋寧說這位雙魚座男人腦海裡的微妙敏感，實已預告了今日所有科技產業的主流走向--科技，愈來愈應該是一種「情感的經濟」，而絕非是「理性的經濟」而已。　　由一九九八年的iMac、二○○一年的iPod，賈伯斯已經明白告訴世界電腦產業：在矽晶片上琢磨「深次微米線徑」的運算年代已經過去，普通人（消費者）和科技人（供應商）的不平等關係開始改

變，新世紀科技公司主攻的戰場，不在實驗室，而是在消費者的右腦與左心房；科技產品不應該高高在上，等著顧客卑躬屈膝地來學習，而是該參與到消費者的生活之中，與他們一起激動、幻想和創作。　　所謂「情感的經濟」，亦即意味所有的經濟產出（商品或勞務）不再以「功能」和「價格」等傳統經濟學的理性算計為重心，而是轉而聚焦於「共鳴消費者的情感」、「產生顧客難忘體驗」，並達成「使用者創造理想自我」的美學價值。這轉折並非意味品質、功能和價格不再重要，而是當這些理性因子成為企業界共有的「管理常識」後，它們便不再能產生差異化的力量。此時有遠見的企業，便會朝向商品的「情感價值」來競爭，透過新理念與工業設計，改變產品外觀和使

用程序，為商品打造出一種內在哲學式的精神意象。當消費者「消費」這一產品時，他並非僅無意識地「消耗」了某一無生命的物件，而是參與了一場有感動、有認同、神采奕奕的「價值結盟」運動──當商品能召喚消費者情感，它便驅動了需求，比任何一種差異化策略都有力量。　　表面上看來，這是一種更省力的經濟，因為塑造「情感認同」的過程，不會受制於資源的「有限匱乏性」（scarcity），不像「售價」一樣只有一個最低價，「情感的經濟」可以無數多、無限深，任何品牌都可以創造出自己的「情感部落」。但深層看，「情感的經濟」卻是最困難的工作，這困難來自企業如何「共鳴探索」大眾消費市場的能力，研發者必須忘掉自己高高在上的優越位置

，用感性而非理性，來和消費者共同漫遊；另一困難是來自消費者「喜新厭舊」的方便性，當物種多如繁星，每一種商品哲學都必須接受時尚的考驗，只有極少數內在哲學夠深、夠遠的商品，才能耐得住流行潮流的沖刷，成為真正的贏家。　　賈伯斯為這謎樣的企業經營策略，說過一句耐人尋味的解釋：「設計是個有趣的字。有些人認為設計代表外型看起來如何。但是如果深入思考，它實際上代表的是『如何運作』。要設計出好東西，你必須『抓得住它』，你得與它心意相通。」（見本書第十一章）這樣的想法，並非在他二度回鍋蘋果出任蘋果「臨時執行長」（一九九七年）後才有，事實上，「情感的經濟」理念，一直貫穿著賈伯斯的一生。他的少年時代，便因其「邊緣人

」的身世（身為父母的養子），顯得不合群，但這時時探究自己起源的心，以及其所受的折磨，也使賈伯斯擁有異於常人的感性，他比同年齡的人更知道哪一種演說能「震撼人心」，哪一種科技產品會因其無人能說分由的情感魅力「改變世界」。這也使得他創辦蘋果電腦的那一段創業史，其後演變成他和「理性的經濟」舊社會龐大勢力的拔河鬥爭，導致他被逐出董事會，甚至被趕離公司。在科技業於矽谷發出嫩芽、理性主義至上的七○年代，這樣的結果並不意外，因為空有一腦子「設計新東西」的理想，卻不能說服大部分同事，或爭取到研發資源，自然只能以失敗收場。　　但時代的演變，卻真的是站在賈伯斯這一邊的。離開蘋果，他用賣股票獲得的資金，以幾乎拚命一搏

的方式，下注在兩家專注於體現他「情感的經濟」執念的兩家公司--皮克斯（Pixar）和NeXT，前者是三D立體動畫公司，後者是擺明要和蘋果，甚至各PC大廠競爭「最佳軟體與硬體」的電腦公司，兩家公司都肩負者他「創造驚奇」的使命，在五年毫無回收的投資期，他一擲一億美金，幾乎把他的家當全花光。一九九五年，皮可斯擬真度可謂維妙維肖的第一部動畫電影《玩具總動員》（Toy Story）大獲成功，但NeXT卻註定要以失敗收場，這並不妨礙他重新復興蘋果的時程表，NeXT的軟體開發結晶，後來陸續成為蘋果「i」系列產品的系統平台OS X，讓消費者能夠「更直覺」、「更快感」地使用硬體，而且還可以輕鬆方便地「創造」自己

的作品（例如用iTunes編輯自己的音樂專輯，用iMovies剪輯自己的創作DVD）。　　到了二十一世紀，這位曾被逐出家門的創辦人獲得了董事會破天荒的九千萬股票贈禮，外帶一架灣流五號私人飛機；由華納唱片領頭的世界五大唱片集團，爭先恐後地把自家音樂下載權出讓給蘋果；原本得要鼓起勇氣才敢接蘋果單的台灣代工商，一家家飛黃騰達成了「iPod概念股」。這戲劇性的轉折，體現了商業世界規則更戲劇性的轉變--「情感的經濟」，將「理性的經濟」逐出了現代企業的董事會。　　二○○五年六月，賈伯斯應邀出席矽谷史丹佛大學的畢業典禮，並且致上一辭，演講中，他說出了三樁改變他一生命運的事：唸六個月就從大學休學（十八個月後退

學）；被蘋果開除；以及去年罹患胰臟癌。後兩個故事台灣科技社群已耳熟能詳，有深意的是他當年休學時，仍在學校中鬼混時的體驗：他注意到文質彬彬的里德學院校園裡（在抽屜的標籤上或者是張貼的海報上），到處是優美的字體，遊走其間，他感受到彷彿不同字體都要對他訴說不同的情緒，於是他跑去旁聽了「書法課」，從中他學到了「明體字」（serif，在字型尾端有角度與粗細變化的字體）和「黑體字」（san serif，字型尾端無變化）的不同，有了這體驗，他心中開始藏著個念頭--要做出能變換字體、字間、行距的電腦，這就是爾後蘋果麥金塔電腦（Macintosh）的濫觴（蘋果的商標早年使用Garamond字體，但近年自iPod

起，已陸續改用Myriad字體）。　　賈伯斯──這個情感的經濟人，正是台灣轉型期裡，所有工作者該好好探究的創業家，我們每個人現正都經歷他當年的青春期，希望有一天，我們也能創造出巴斯光年、iPod與桌上排版這樣真摯簡單、卻讓世界歡愉的發明──用著台灣人年輕的情感。 權力、死亡與大學： 蘋果執行長賈伯斯的人生三堂課編按：這篇文章是賈伯斯在二○○五年六月十二日應邀參加與他關係最深厚的史丹佛大學畢業日，並在典禮上發表的演講稿。在這場演說中，賈伯斯也和本書兩作者描寫的一樣，再度展現了他迷人又憾動人心的口才，演說過後不但全文在電子郵件世界中廣為流傳，同時著名的《財星》雜誌也在二○○五年九月號轉載。臉譜

出版編輯室為饗讀者，特別取得《今周刊》授權，轉載演講全文，此篇中文譯文原刊於《今周刊》449期。今天，我很榮幸來到全球第一流大學的畢業典禮。我沒從大學畢業，老實說，這是我離大學畢業最近的一刻。今天我只說三個故事，不談大道理，就這三個故事。 第一個故事，是人生的點點滴滴如何串在一塊。我在里德學院念了六個月就辦休學了。退學前，一共休學十八個月。我為什麼休學？故事要從我出生前談起。我的親生母親是大學研究生，年輕的未婚媽媽，她打算讓別人收養我，更相信應該讓擁有大學學歷的夫婦收養我。我出生時，她就準備由一對律師夫婦收養我。但這對夫妻最後一刻反悔了，他們想要女孩。所以在等待收養名單上的一對夫妻，在半夜

裡接到一通電話，問他們：「有一個意外出生的男孩，你們要認養他嗎？」他們說：「當然。」 後來我的生母發現，我現在的媽媽從來沒有大學畢業，我現在的爸爸則連高中畢業也沒有，她拒絕在認養文件上簽名同意。直到幾個月後，我的養父母同意將來一定讓我上大學，她才軟化態度。十七年後，我真的上大學了。但我無知地選一所學費幾乎跟史丹佛一樣貴的學校。 我的藍領階級父母，把所有的存款都花在我的學費。六個月後，我看不出念大學的價值到底在哪裡。那時候，我不知道這輩子要幹什麼，也不知道念大學能對我有什麼幫助，而且我為了讀大學，花光父母畢生的積蓄，我決定休學，相信船到橋頭自然直。 在那時候，這是個讓人害怕的決定；但現在來看，卻

是我這輩子下過最好的決定之一。休學後，再也不上無趣的必修課，直接聽我愛的課。只是這一點兒也不浪漫。我沒有宿舍，我得睡在朋友家的地板，靠回收可樂瓶罐的五先令填飽肚子，到了星期天晚上走七哩遠的路，繞去印度教的 Hare Krishna 神廟吃頓大餐。但那時我追尋的興趣，現在看來都成了無價之寶。

探討品牌廠技術移轉代工廠的最適組織架構之研究-以華碩電腦品牌為例

為了解決華碩電腦回收的問題，作者張富傑 這樣論述：

隨著電子產業環境的快速變化以及新產品週期的迅速變動，除了台灣是全世界最大的筆記型電腦研發重鎮，台灣筆記型電腦代工大廠更是全球供應鏈中擁有出貨量世界第一的地位，然而，電子產業的品牌廠在試產過程中會跟代工廠進行一連串的技術移轉流程，在產品多樣性以及需求量越來越大且產品研發周期也越來越短的情況下，其中試產階段最前線負責技術移轉與代工廠溝通和對接的組織是其中相當重要的一環。過去有很多學者探討代工廠與品牌公司之間的相關主題，但是對品牌公司進行技術移轉到代工廠的組織架構議題之探討文獻寥寥可數，然而在各企業裡，不論是什麼產業，一個好的管理團隊和正確的組織架構都能有效的提升獲利能力和降低單位成本，尤其在電子

業的技術移轉過程，組織能力更是有效提升產品品質、縮短產品開發至上市的時間、降低開發成本等方面。本研究依據過去的研究以及自身的經驗，發展出層級分析法問卷，並且以四大構面，包含技術移轉執行過程效益、組織績效效益、強化公司體質效益，以及經濟效益，並將上述的四大構面區分為16個題項來進行比較，嘗試分析品牌公司技術移轉到代工廠的關鍵因子以及最適組織架構。最終，研究的結果呈現最重要的五個因素依序為「增加產能」、「工程與研發單位垂直整合能力」、「降低單位成本」、「產品品質潛在風險降低」以及「提升獲利能力」，最適合的組織為「虛擬代工廠」，此結果也可以提供未來品牌廠在進行技術移轉時評選組織架構所參考。