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長庚大學 企業管理研究所在職專班 詹錦宏所指導 劉碧芬的 台灣DRAM產業之成本領導策略探討 （2008），提出美光 淨值關鍵因素是什麼，來自於動態隨機存取記憶體、五力分析、微笑曲線、成本領導。
美光 淨值進入發燒排行的影片
美國聯準會正式宣布升息，市場預估先前提早從新興市場流出的資金，近期將可望回歸，台灣50成分股優先報喜，包括南亞科（2408）、鴻準（2354）、寶成（9904）漲幅都在半根停板以上，買盤強勁。製鞋三熊當中的寶成擴建新廠有成，加上中國大陸通路布局已顯現具體成效，昨日盤中股價最高衝上43元，終場收在42.95元，上漲了2.3元、漲幅5.66％，總成交量逼近1萬張。
各大類股除了營建(TSE25)小跌作收之外，其餘全面上漲，尤其以金融族群(TSE28)表現最為強勢，新光金(2888)、富邦金(2881)、國泰金(2882)以及中壽(2823)等壽險為主的金融股漲勢最為領先。
電子股中，股王大立光 (3008) 股價跌深後獲得歐系及日系外資力挺，加上蘋果股價也在禮拜三止跌，帶動大立光上漲4.21%收復2200元大關，帶動蘋果供應鏈的宏捷科 (8086) 、鴻準 (2354) 及可成 (2474) 同步大漲。台積電 (2330) 受到ADR(TSM.US)上漲1.49%的激勵，最後一盤湧入萬張買單將股價拉到最高點作收，成為大盤收在最高點的大功臣。聯電 (2303) 董事會通過125.71億元的資本預算執行案，主要用在擴充28奈米製程產能，同時在ADR(UMC.US)上漲1.63%的帶動下, 現股更強彈近3%，收復月線關卡。聯詠（3034）傳出驅動及觸控整合型系統單晶片將在年底正式出貨，有望打入三星智慧型手機供應鏈，利多消息帶動股價開高走高，終場以133元作收、上漲6元，漲幅4.72％。英特爾Skylake新品搭載Type-C，相關概念股祥碩 (5269) 、創惟 (6104) 、F-譜瑞 (4966) 和智原 (3035) 表現紅通通。而太陽能族群Q4營收可望創今年新高，加上美國眾議院同意延長太陽能投資稅收抵免，太陽能股再度發光，昱晶(3514)攻上漲停價位，其他包括昇陽科(3561)、碩禾(3691)、太極(4934)、新日光(3576)、茂迪(6244)、中美晶(5483)以及綠能(3519)漲幅都超過4%。同樣屬於節能產業的LED，則以晶電(2448)股價表現最為強勢，繼前日漲停之後，昨日盤中又一度碰到漲停價位，收盤大漲8.52%，主要是因為晶電身為兩岸LED磊晶龍頭，股價卻還不到每股淨值的一半實在太過委屈，港系外資也認為晶電股價太過偏低。再看到砷化鎵磊晶廠F-IET(4971)同時受惠於幾大趨勢，包括汽車防撞雷達將逐漸被各大車廠列為新車標準配備、明年下半年高速光通訊應用(10G PON)將成為市場主流,帶動磊晶片需求爆量、以及未來高頻5G手機PA有機會採用磷化銦HBT磊晶片等等，股價在昨天開盤不到半小時就直攻漲停。另外，DRAM指標華亞科(3474)在連漲兩根停板之後已經離美光收購價30元大關越來越近，昨天爆出近25萬張天量只小漲0.36%，反而是華亞科大股東南亞科(2408)因為持股華亞科24.2%接棒漲停，以48.15元創下7月7號以來的新高價。其他個別股方面，矽創 (8016) 受惠第四季功能型手機在新興市場需求上升，加上智慧型手機驅動IC逆勢出貨優於預期，以及第四季已經打入三星智慧型手機供應鏈，股價收高將近4%。
現階段的主流族群生技類股(TSE31)也是強強滾，包括東洋(4105)、智擎(4162)、百略(4103)、健亞(4130)股價都有亮眼表現，尤其大江(8436)受惠於保健食品市場回溫，11月合併營收創歷史新高，位於上海金山工業區的S8機能性食品廠一期機能性飲料也正式量產，月產能超過880萬瓶，更是明年中國市場高速成長的重要助力，昨天股價強勢攻頂。
觀光股3強近期展開股王爭霸戰，F-美食 (2723) 仍然穩坐王位，瓦城 (2729) 緊追在後，晶華 (2707) 股價持平當老三。
台灣DRAM產業之成本領導策略探討
為了解決美光 淨值 的問題，作者劉碧芬 這樣論述：
依據工研院IEK統計我國DRAM（Dynamic Random Access Memory，動態隨機存取記憶體）產值近三年全球市佔率均超過20%，僅次於韓國居全球第二位，為全球的製造重鎮。因DRAM售價於2007與2008二年遽降，使台灣五家上市櫃DRAM廠二年淨損共計近二仟億台幣，統計自DRAM產業成立以來之投資報酬為負，目前高達六仟億台幣的資產，超過四仟億台幣為銀行負債，經營困難而尋求政府紓困。本研究以回顧全球的DRAM產業發展歷程，由以往廠商退出整併競合策略執行案例供台灣廠商借鏡。針對台灣DRAM產業目前的困境，分析探討台灣DRAM廠商的成本競爭力及其成本優勢之展望以探討未來產業可能之
整併發展趨勢。本研究的屬性是描述性研究，藉由波特的五力分析與成本領導策略、微笑曲線、半導體的策略聯盟與產業之垂直與分工分析產業的競爭策略與產業特性，回顧全球及台灣的DRAM產業發展歷程，現況困境，將所蒐集的資料依分析架構彙整得到初步結論來進一步探討展望。本研究結論為：1) 廠商若未具備應有之50奈米技術及資金實力者，需順應市場法則退出產業。2) DRAM廠商的獲利關鍵在於成本，成本領導優勢來自於先進製程的領先導入、生產良率及效率的提昇、生產經濟規模；而其關鍵成功因素則是技術研發能力及籌資能力。3) 台灣DRAM產業困境包括:i)銷售規模相對小且以標準型DRAM為主而平均銷售單價較低。 ii)技
術無法自主，且過多的廠商重複類似的投資，資源利用不集中無效率。iii) 台灣DRAM廠近年以借款擴充產能，財務指標惡化，無集團背景的公司申請延債紓困，缺乏資金進行技術升級。隨著落後國外廠商導入5X奈米，台灣DRAM廠的成本優勢已逐漸消失中，需要產業整合。4) 台灣DRAM產業整合宜加入成長性記憶體FLASH，增強研發綜效，並設訂五年計劃目標於2016年之前推出22奈米16Gb量產產品。5) 台灣DRAM產業的整合一分為二：利用現有產能規模以製造為中心從事專業DRAM代工加入FLASH的多角化生產彈性，以低成本取得高市場佔有率；另一股則是垂直整合專注利基產品開發及品牌銷售，以成長中的大陸做為目標
市場。當擁有製造產能、終端產品的銷售及技術時，附加價值與獲利增加，產業與資金問題亦會自然得到解決。6) 經濟部主導成立的台灣記憶體公司與18吋晶圓廠對台灣及全球DRAM產業的未來影響、DRAM廠商之間的競爭版圖改變。這些問題都值得對這個高度競爭、高投資、高風險的產業在未來進行個案研究。